Оценка стоимости денег и активов
В начале статьи предлагаю задуматься над вопросом, что такое валюты стран и от каких факторов зависит их курс относительно друг друга.
На мой взгляд, курс любой государственной валюты — это не что иное как индекс, отражающий в себе совокупность экономических и политических факторов. Причём многообразие этих факторов настолько велико, что нельзя ограничиться только макропоказателями, такими как уровень инфляции, динамика валового внутреннего продукта, уровень безработицы, учётная ставка ЦБ и т.д. На курс валюты влияет порой любая информация из новостной ленты относящаяся так или иначе к экономическим и политическим тенденциям.
Иногда это влияние происходит разнонаправлено, в течение определённого временного интервала, поскольку каждый участник рынка FOREX делает собственные выводы на одну и ту же новость, а осознание истинного эффекта влияния новости на экономику страны часто требует определённого времени. Каждое событие конечно имеет определённый вес и все они не могут оказывать одинаковое влияние. Более того люди не могут предвидеть последствия событий во всём хаосе ежедневно происходящего, и поэтому рассчитать или создать какую-либо универсальную формулу стоимости денег невозможно. Скорее это усреднённый эмпирический индекс, основанный на субъективном восприятии событий участников торгов.
Несколько проще (хотя я не утверждаю что это легко) рынок рассчитывает стоимость ликвидной акции крупной компании первого эшелона. Инвесторы, как правило, оценивают доходность акций, которая выражается в способности самой компании генерировать прибыль. И в большинстве случаев инвесторов интересует прибыльная компания (иногда капитализация некоторых компаний находится намного ниже чем стоимость её всех основных фондов, если компания демонстрирует стабильно отрицательные результаты).
То есть упрощённо говоря, среднесрочный и долгосрочный инвестор, ориентируясь на публичные данные об экономических показателях той или иной компании пытается спрогнозировать прибыль, которую компания получит в ближайших отчётных периодах и на которую держатель акции может претендовать в качестве дивидендов. Таким образом цена акции растёт или падает исходя из базовой стоимости приобретения и ожидаемых выплат или их перспектив. Чем ближе срок выплаты результата (если он ожидается) — тем выше стоимость акций. Это упрощенная модель, и она работает только с действительно ликвидными акциями, и не работает, например, на акциях третьего эшелона где смысл покупки преследует совсем другие цели, но для моей статьи эта информация не имеет значения. Здесь и далее по тексту я рассматриваю только ликвидные активы.
Ликвидный актив = платёжное средство
Я допускаю, что акция крупной компании (или другой ликвидный актив) вполне могла бы стать обычным платёжным средством. Причём это был бы денежный гибрид, который позволяет не только оплачивать покупки, но одновременно оставался бы инвестиционным инструментом, принося доходность как банковский вклад, и при этом имел бы другие полезные свойства, например, такой инструмент может выступать залоговым активом.
Это было бы очень удобно, но.. в настоящий момент это ещё более не удобно.. Потому что, несмотря на то что акции имеют огромную ликвидность на специализированном рынке — они имеют абсолютно нулевую ликвидность в местах где вы можете обменять деньги на товар и услуги. Ведь не будут же розничные точки продаж заключать договор с брокером, да даже если бы и хотели, и даже с учётом всех современных гаджетов и приложений это технически невероятно — осуществлять юридически значимые действия по отчуждению и приобретению акций в сплошном потоке транзакций. Это попросту огромная административная функция, перечеркивающая все достоинства данного способа оплаты.
Решение в токенизации
Однако с приходом блокчейн-технологий, и что более важно в связи с переосмыслением значения блокчейн-технологий и появлением соответствующего законодательства, сценарий возникновения гибридных денег вполне вероятен.
Блокчейн позволяет достаточно быстро и очень надёжно с точки зрения юридического значения сделки совершать те самые операции по передаче прав на владение акциями, при условии, что существуют токены в виде этих самых акций и существуют соответствующая экосистема позволяющая быстро производить такого рода транзакции.
Под экосистемой я подразумеваю будущее направление финтех-индустрии, которое возьмёт на себя ряд необходимых функций, среди которых:
- токенизация активов (всевозможные финансовые инструменты, в том числе индексные);
- верификация пользователей и привязка блокчейн-адресов к конкретным пользователям;
- создание инфраструктуры (приложения и сервисы, необходимые для осуществления и отражения транзакций в блокчейн);
- информационный обмен между реестродержателями.
Безусловно для этого потребуется время и тщательная переработка нормативно-правовой базы. Но всё это может иметь широкие перспективы. Только представьте, что вместо платёжной карты, на которой у вас имеются балансы в одной — трёх денежных валютах, у вас могут быть десятки различных активов. Все они обладают различной доходностью и вам даже не нужно иметь банковские вклады и переживать за надёжность вашего банка, поскольку актив ликвиден сам по себе, а блокчейн гарантирует определение права держателя актива. И более того, ваше мобильное приложение оплаты способно адаптироваться под ваши требования и настроено таким образом, что списание происходит, например, в первую очередь в активах, которые оказались на пике роста в последнюю торговую сессию.
Как вам такая эволюция денег?
